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拉夏贝尔“自救”5.4亿亏空

字号+ 作者:纪振宇 来源:中国服饰 2019-08-01 15:30 我要评论( )

2015年巅峰过后,拉夏贝尔一路下滑。

近日,拉夏贝尔公布公司今年上半年业绩预期。公告表示,预计公司2019年6月30日止六个月归属股东的净亏损约为人民币4.4 亿元至人民币5.4 亿元,较同期下降约286.6%至329.0%;扣除非经常性损益后,归属股东净亏损约为人民币4.9亿元至人民币5.9亿元,较同期下降约 364.5% 至 418.5%。这已经是拉夏贝尔连续两季出现业绩大幅下滑。

 

 持续亏损,投资未减速 

2014年10月拉夏贝尔在香港联交所主板挂牌,2017年9月在上交所主板上市。在港股上市后第二年即2015年,公司净利润达到巅峰6.15亿元,此后一路下滑,2016年、2017年净利润分别为5.32亿元、4.99亿元。今年4月,公司披露2018年财报,全年净利润亏损1.6亿元,其中第四季度亏损3.98亿元。2019年第一季度,拉夏贝尔的情况并没有好转,净利润仅为975万元,较上年同期减少94.4%。亏损之下,开销却丝毫未减。去年拉夏贝尔销售费用为60.32亿元,比上年同期增加2.3亿元;管理费用为5.04亿元,比上年同期增加1.15亿元;财务费用净额为5200万元,比上年同期增加3600万元。此外拉夏贝尔的投资计划也并未因此减速。2018年2月,拉夏贝尔向全资子公司拉夏企管增资3亿元;同年10月,拉夏贝尔全资子公司拉夏企管以货币出资方式对全资孙公司LaCha Fashion进行增资,增资金额不超过1700万欧元。继收购Naf Naf SAS 40%股权后,今年6月拉夏贝尔又间接收购Naf Naf SAS剩余的60%股权。 

 

自救之路——关店、高价回购自家股份 

拉夏贝尔旗下主要女装品牌La Chapelle、Puella、7m、La Babité、Candie’s近两年表现不给力,产品同质化严重等问题已被业内诟病。上述品牌2018年贡献比重由2017年82.77%降至80.36%。其中LaChapelle、Puella营业收入分别同比下降11.94%、13.35%。而让公司执着收购的Naf Naf SAS业绩表现自2017年便有所疲软。2017年亏损约5126万元,2018年亏损持续扩大,自顾不暇的拉夏贝尔根本无法顾及海外品牌。

天风证券曾在2018年研究报告中称,拉夏贝尔存在终端消费疲软,渠道快速扩张但销售不及预期、新品牌销售不及预期风险。

业绩下滑后,拉夏贝尔开始“自救”。首先大幅度关闭实体门店。2019年一季度末,拉夏贝尔的门店数量为7653家,较去年3月底净减少1887家。而截至2019年6月底,拉夏贝尔境内线下经营网点较同期净减2400余个。要知道截至去年年底,拉夏贝尔直营门店数量为9269家,Inditex集团在全球门店规模也不过7000余家。其次,公司出售控股子公司股权。拉夏贝尔6月1日公告,公司拟出售控股子公司杭州黯涉电子商务有限公司54.05%股权,交易对价为2亿元。7月3日公司再出公告,拟以每股报价7.31元至13.5元高价回购A股股份,此次回购总额为5000万至8000万元。拉夏贝尔在发布今年上半年业绩预期公告后表示,亏损的主要原因为平均毛利率同比下降。此外,公司业务转型调整、降本增效等举措正在积极推进中,但实际效果尚需一定的时间才能逐步体现,上半年期间费用的减少未能抵消毛利下降的影响。另外,因外部融资环境发生变化,报告期拉夏贝尔持续归还银行借款,对公司2019年春、夏货品下单、上新等产生了一定的负面影响。

此前IPO上市时,拉夏贝尔发行价为8.41元。截至7月31日收盘,拉夏贝尔每股报5.64元,下跌7.55%。

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